Jika RI Turun Kasta ke Frontier Market, Ini Dampak Besar bagi IHSG, Rupiah, dan Arus Modal

Efek Domino ke Dunia Usaha dan Pembiayaan

Reklasifikasi ke frontier market juga berpotensi meningkatkan biaya pendanaan perusahaan nasional. Emiten yang ingin melakukan right issue, obligasi global, atau ekspansi berbasis pasar modal bisa menghadapi imbal hasil lebih tinggi karena risiko dianggap meningkat. Dalam jangka panjang, hal ini dapat menghambat ekspansi sektor riil dan pertumbuhan ekonomi nasional.

Selain itu, penurunan likuiditas pasar dapat membuat valuasi saham tertekan, sekalipun kinerja fundamental perusahaan masih solid. Kondisi ini berisiko menciptakan disconnect antara kinerja ekonomi domestik dan pergerakan pasar modal.

Mengapa MSCI Bisa Menurunkan Status Indonesia?

MSCI sebelumnya mengumumkan pembekuan kenaikan Foreign Inclusion Factor (FIF) dan Number of Shares (NOS), serta menahan penambahan saham baru dalam indeks MSCI Investable Market Indexes (IMI). Selain itu, perpindahan saham antar-segmen ukuran, seperti dari Small Cap ke Standard, juga dibekukan.

Langkah ini diambil untuk menekan risiko investability dan memberikan waktu bagi otoritas pasar Indonesia memperbaiki transparansi serta tata kelola free float. Jika hingga Mei 2026 belum ada perbaikan signifikan, MSCI membuka peluang untuk menurunkan bobot saham Indonesia dalam indeks emerging market dan bahkan mereklasifikasi Indonesia menjadi frontier market.

Regulator Diminta Bergerak Cepat

Pandu Sjahrir menilai situasi ini sebagai “wake up call” bagi otoritas pasar. Menurutnya, regulator perlu bergerak cepat dan lugas untuk membenahi kebijakan, bukan mencari pihak yang disalahkan.

“Apa yang terjadi beberapa hari terakhir ini mungkin seperti mandi air dingin, tapi setelah itu jadi segar. Ini momentum untuk memperbaiki diri secara cepat dan tegas,” ujarnya.

Bagi pasar Indonesia, mempertahankan status emerging market bukan hanya soal prestise, tetapi menyangkut arus modal, stabilitas sistem keuangan, dan kepercayaan investor global. Jika turun kasta ke frontier market, tekanan terhadap IHSG, rupiah, serta dunia usaha berpotensi berlangsung dalam jangka panjang, kecuali ada langkah korektif yang cepat, terukur, dan kredibel dari regulator pasar modal. (nsp)